投資札記: 何謂量比?
 

    附圖中,大家可看到一些Alert Type【提示種類】為Volume Ratio【量比】的到價提
  示。量比為有效地了解個別證券交投量的即市變化的指標,可讓投資者看清楚價位
  的上升動力或下跌動力是否有實質買盤或實質沽盤支持。
 

    在技術分析中,成交量變化屬於很重要的一環。然而,若只以全日成交量與
  過往某日或某個時段內的平均單日成交量作比較,我們實在沒有辦法即市捕捉好友
  或淡友正式發動攻勢的一刻。《經濟通》專業版與精英版新增的「智能提示」功能,
  正好於交易時段內,為大家全程密切監察市場的異動情況。
 

    連同上午9時30分至上午10時正的開市前時段,香港交易所每個交易日的證券交
  易時間為︰

  30分鐘+60分鐘×(2.5+1.5)=270分鐘
 

    首先,我們會計算過去某個交易日內的平均單日成交量。《經濟通》採用的參
  數,為5個交易日。雖然有市場人士認為3個交易日較為可取,筆者卻認為3個交易
  日的時間太短,其平均單日成交量容易被一些突變的波動市況扭曲。此外,較5個
  交易日為長的時段卻嫌不能幫助我們及時洞悉大戶的最新取向。由於在開市前時段
  內只會出現開市前成交「P」和競價成交「U」,且上板時間並不反映真正的成交時
  間,量比只於上午10時才開始計算。
 

  證券量比的計算方式
 

    假設某證券於過去5個交易日(只計算錄得成交的日子)的平均單日成交量為
  6,000萬股,我們在上午10時開始計算量比時,應先計算第一個參考基數。

    以正常的速度增長,上午10時1分的成交量應為

  6,000萬股÷270×31=689萬股

    若當時實際錄得的成交量為700萬股,量比便是

  700萬股÷689萬股=1.016

    又若實際錄得的成交量為500萬股,量比便是

  500萬股÷689萬股=0.726。

    量比高於1,代表當日該證券的交投較近日活躍;量比低於1,則代表當日該證
  券的交投較近日淡靜。
 

    一般而言,若見量比高於1.25,大家可假設市場的動力充足;量比低於0.75,則可
  假設價位的變化無大啟示性。若單邊市況已經形成,量比又高於1.50,各位不宜急於
  逆市圖利,應耐心等候指標跌近1,才伺機入市行動。量比低於0.75的時候,價位的
  走勢會較為飄忽。在窄幅上落的市況中,我們只需先定好短線炒賣範圍,便可以該範
  圍的上下限作為止蝕位,低買高沽圖利。須注意的,是由於量比計算了競價成交,上
  午10時15分前的指標可能會略為偏高。
 

  指數期指也適用
 

    此外,由於大戶於收市前15分鐘,常會開始急於完成買賣指令,量比常於下午3
  時45分至4時間充滿上升動力。順道一提,在計算期指量比時,每個交易日的交易時
  間為︰

  60分鐘×(2.75+1.75)=270分鐘

  第一個參考基數於上午9時45分才計算。
 

    此外,若為每個主要指數都計算量比,我們可清楚地即市看出資金於不同股票類
  別間的流動情況。看到某個指數的量比突然急升,而該指數又呈現升勢時,大家可立
  即於該指數成分股中,找出短線投機對象。《經濟通》的「智能提示」功能於任何證
  券的量比升抵2.50或以上的水平時,會即時向用戶發出燈號提示。
 
 

香港經濟日報
梁業豪
2003-04-17
 
 

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