了解基金運作模式 
 

二十多歲的Phebe在一間上市公司任職。自從大學畢業後,為了替手上的資金增值,Phebe曾投資於股票、債券等不同的投資工具,她更利用每天大部份的公餘時間來緊貼大市的走勢。可是,近年繁忙的工作令她喘不過氣來,再無法親自進行研究。最近她從報章上得知,基金投資不但可分散風險,更有專業的基金經理代客戶作出投資決定,因此,她想多些了解基金投資的資料。
 

投資者在作出投資時,必須先清楚了解自己的需要、以及自己的風險承擔能力。以Phebe的個案為例,如果她因工作比較繁忙,無暇緊貼大市,從而無法作出正確的投資決定,基金投資是一個不錯的選擇。以下是一些基金運作的概念或名詞,給投資者作為參考:
 

1. 指標(Benchmark)通常基金成立時,會選擇一個指數作為基金表現的量度指標,這是評估基金成績優劣的一項客觀標準。基金必須以相關的指數作為基準,否則便屬於誤導。例如香港股票基金可用?生指數作為基金的指標;而美國股票基金則可用標準普爾500指數作為指標。
 

2. 收費

i) 初次認購費──即在購買基金時所支付予銀行或分銷商的佣金,一般基金所收取的初次認購費約為5至5.5%,但基本上,一些銀行或分銷商都會根據其與投資者的關係而給予折扣優惠。近年大熱的保本基金,大部份都不收取認購費,但卻會在基金開始運作時,一次過收取全期的管理費。

ii) 管理費──這是支付給基金經理投資管理的費用。基金經理會以其專業的知識,將投資者的資金投放於不同的投資工具。一般基金每年管理費約為0.5至1.5%左右。

iii) 贖回費──即投資者在賣出基金時所需付出的費用。一般而言,開放式基金(open-ended fund)不會收取客戶贖回費;而一小部份封閉式基金(closed-ended fund)則會向投資者收取贖回費。

iv) 遞減贖回費(contingent deferred sales charge)── 適用於B類基金(即不設初次認購費的基金),於投資者贖回基金時,按投資年期逐年遞減費用。一般若投資年期超過4年,贖回基金的費用便可全免。
 

3. 資產淨值 (Net Asset Value - NAV)將基金的資產總值減去負債,再除以未贖回單位的數目,就是基金的資產淨值。
 

4. 啤打系數 (Beta)通常用來量度相對市場的相關度。若基金的啤打系數大於1,即基金的升跌幅度會大於基金的指標;若基金的啤打系數小於1,即基金的升跌幅度會小於基金指標;而基金的啤打系數若等於1,即代表基金升跌的程度與基金指標大致相等。
 

5. 開放式基金(Open-ended Fund)指單位數目不設限的基金,投資者隨時可以向基金公司購入或贖回基金。
 

6. 封閉式基金(Close-ended Fund)指發行固定單位數目的基金,在發行期屆滿或基金達到預期的規模後,便不再接受新認購或贖回基金。保本基金便屬於這類封閉式基金,在認購期過後,便不會再接受投資者認購。
 

7. 參與率(Participation rate)保本基金的獨有名詞,是保本基金參與投資市場的程度,即是投資者獲享額外潛在回報的百分比,通常適用於透過衍生工具參與投資市場的保本基金。簡單來說,假若保本基金內所投資的一籃子股票或股市指數表現理想,而基金內的參與率愈高,投資者得到的潛在回報亦愈高。
 

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股票投資/金錢要理
B12  蘋果日報
2003-04-18
 
 

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